Независимая оценка и риск - менеджмент в банке ч2

Загрузка ...

Таблица №1

ДАТА ВСЕГО ЦЕНТР АЛЕКССЕВКА САЛТОВКА
09.11.02 Рынок 1 КМ. 2 КМ. З КМ. 4 КМ. 1 КМ. 2 КМ. З КМ. 4 КМ. 1 КМ. 2 КМ. З КМ. 4 КМ.
18.01.03 0,6184 1,1431 -0,3715 0,4546 -0,5689 2,1827 0,6685 0,2976 0,4617 0,4339 1,0636 -0,5065 0,4672
26.04.03 0,3235 0,4824 0,4700 0,1316 0,1061 -0,1919 -0,0399 0,5340 0,2348 0,3679 0,5889 0,6874 0,0289
06.12.03 0,5287 0,1765 0,4910 0,4064 0,6900 0,6873 0,4472 0,5180 0,8119 0,4735 0,3778 0,3454 0,7480
06.03.04 0,8358 0,6101 0,4272 0,2486 0,7248 0,7737 1,2754 0,8969 0,1407 0,5559 1,0648 0,8246 0,7359
31.07.04 -0,1404 0,2373 0,4012 0,1396 -0,2308 -0,0161 0,0960 0,0746 0,1632 0,1050 -0,068 0,0416 -0,1205
18.12.04 0,5094 0,3311 0,0260 0,5827 0,4948 0,3467 0,4676 0,1720 0,4441 0,7435 0,734 0,5612 0,4052
28.05.05 0,5224 0,0895 1,0506 0,4492 0,7125 0,9534 0,4932 0,6568 0,7775 0,6769 0,43 0,6150 0,6235
29.10.05 2,3405 3,2480 2,0690 2,1323 1,7808 2,5791 2,7231 2,9881 2,1950 2,6222 2,79 2,6074 2,9112
17.12.05 5,1905 5,1203 4,9219 5,9049 6,8633 4,8116 4,8491 4,3132 5,1640 4,8444 4,805 4,9026 4,6342
04.02.06 0,1539 -0,1592 0,0649 0,1258 -0,5886 0,3011 0,0122 0,2576 0,2801 -0,1984 -0,43 0,0015 -0,0407
08.07.06 0,1210 0,2820 0,1143 0,4191 0,5336 -0,2101 -0,0238 0,0143 -0,0323 0,2146 0,4067 0,0113 0,1598
11.11.06 0,4487 0,2897 0,2580 -0,3320 -0,1965 1,6088 1,4140 0,7067 1,3777 1,5598 0,8748 1,3427 0,7249
24.11.06 1,0280 1,1032 -0,3698 0,3705 4,1831 0,5359 1,0679 -0,7469 0,0 0,5219 -0,1857 -0,4973 1,6459
22.01.07 0,518 0,139 2,771 0,771 -1,37630 0,237 -0,791 2,557 1,880 0,18306 1,40600 1,80900 -0,496

В таблице №2 показаны среднегодовые доходности по кластерам .

Таблица №2

ГОД СРЕДНЕ ГОДОВАЯ РЫНКА ЦЕНТР АЛЕКССЕВКА САЛТОВКА
1 КМ. 2 КМ. З КМ. 4 КМ. 1 КМ. 2 КМ. З КМ. 4 КМ. 1 КМ. 2 КМ. З КМ. 4 КМ.
2003 0,4902 0,6007 0,1965 0,3309 0,0757 0,8927 0,3586 0,4499 0,5028 0,4251 0,6768 0,1754 0,4147
2004 0,4016 0,3928 0,2848 0,3236 0,3296 0,3681 0,6130 0,3812 0,2493 0,4681 0,5768 0,4758 0,3402
2005 2,6845 2,8193 2,6805 2,8288 3,1189 2,7814 2,6885 2,6527 2,7122 2,7145 2,6793 2,7083 2,7230
2006 0,4541 0,3310 0,5677 0,2709 0,5111 0,4945 0,3357 0,5579 0,7011 0,4562 0,4132 0,5334 0,3987
                                       

В таблице №3 показаны стандартного отклонения доходностей по годам для всех кластеров

Таблица №3

Год СКО IT ЦЕНТР АЛЕКССЕВКА САЛТОВКА
1 КМ. 2 КМ. 3 КМ. 4 КМ. 1 КМ. 2 КМ. 3 КМ. 4 КМ. 1 КМ. 2 КМ. 3 КМ. 4 КМ.
2003г 0,151 0,494 0,492 0,174 0,630 1,201 0,362 0,132 0,291 0,053 0,351 0,615 0,362
2004г 0,4969 0,194 0,225 0,231 0,499 0,395 0,603 0,449 0,169 0,328 0,583 0,398 0,432
2005г 2,3530 2,543 2,007 2,794 3,286 1,937 2,178 1,851 2,239 2,085 2,188 2,146 2,012
2006г 0,3656 0,468 1,254 0,408 2,165 0,679 0,895 1,236 0,874 0,668 0,755 0,987 0,824
СКО Рынка 1,0176 0,494 0,492 0,174 0,630 1,201 0,362 0,132 0,291 0,053 0,351 0,615 0,362
                                                 

В таблице №4 показаны корреляции доходностей между конкретным элементам кластера и рынком по годам

Таблица №4

ТАБЛИЦА КОРРЕЛЯЦИЙ 1 КМ 2 КМ З КМ. 4 КМ 1 КМ. 2 КМ. З КМ. 4 КМ. 1 КМ. 2 КМ. З КМ. 4 КМ.
Корреляция Рынок/Актив 2003г 0,488 -0,72 0,987 -0,33 0,932 1,000 -0,774 0,584 0,777 0,497 -0,894 0,765
Корреляция Рынок/Актив 2004г 0,892 -0,13 0,414 0,995 0,972 0,921 0,823 0,122 0,811 0,999 1,000 0,998
Корреляция Рынок / Актив 2005г 0,963 0,99 0,996 0,973 0,999 0,990 0,960 0,997 0,996 0,985 0,996 0,978
Корреляция Рынок / Актив 2006г 0,868 -0,05 0,146 0,730 0,296 0,427 -0,193 0,032 0,298 -0,023 -0,125 0,720

Используя формулу (6) и данные из таблиц№№1-4 можно рассчитать VaR например для портфеля на начало 2007 года состоящего из трех активов однокомнатная в Центре – тип «А», Алексеевке – тип «В» и на Салтовке – тип «С». Распределение долей пропорционально их стоимости, например на начало 2003 года, все параметры стандартного отклонения, среднего значения доходности, коэффициента взаимной корреляции определяются на основе прогнозного среднего этих величин за период 2003 – 2006 гг.

В таблице №5 представлены данные для VaR

Таблица №5

"А" 1 ком Центр
Годы СКО СР.ЗНАЧ
2003 0,49 0,60
2004 0,19 0,39
2005 2,54 2,82
2006 0,47 0,33
СР.ЗНАЧ = 0,92 1,04
"В" 1 ком. Алекссевка
Годы СКО СР.ЗНАЧ
2003 1,20 0,89
2004 0,40 0,37
2005 1,94 2,78
2006 1,86 0,49
СР.ЗНАЧ = 1,35 1,13
"С" 1 км.Салтовка
Годы СКО СР.ЗНАЧ
2003 0,05 0,43
2004 0,33 0,47
2005 2,09 2,71
2006 0,67 0,46
СР.ЗНАЧ = 0,78 1,02

Расчетное значение VaR для объектов «А» , «В» и «С» с долями в совокупном портфеле соответственно.

Таблица №6

Доля типа «А» = 0,36
Доля типа «В»= 0,33
Доля типа «С» = 0,31

Корреляции за этот период для данных активов составляют ( период 2003 –2006 год)

Таблица №7

Взаимные корреляции
тип «А» и «В» 0,897
тип «А» и «С» 0,935
тип «В» и «С» 0,916

VaR, при сумме инвестиций 120 тыс. долл., равно – 32462 долл. Отрицательное значение VaR свидетельствует о том, что портфель имеющий в своем составе указанные активы, в указанной пропорции, при средних значения стандартного отклонения доходностей и среднего значения доходностей за период 2003 год – 2006 год не имеет ценового риска.

Данная модель позволяет анализировать степень влияния различных параметров на окончательное значение RAROC

Независимые оценщики могут оказать неоценимую помощь в отслеживании динамики элементов ипотечного портфеля банков. Сочетая свою внутреннюю информацию с внешней, – получаемой от независимых оценщиков, - банк может адекватно и обоснованно управлять своими рисками, которые принимаются им в связи с кредитованием, вторичного рынка жилья.

В контексте анализа и управления рисками, связанными с мониторингом залогового имущества независимые оценщики могут выполнить роль незаинтересованного в конкретных сделках внешнего аналитического центра для банка, а учитывая известную зависимость совокупного риска принятия решений ( где под риском понимается отклонение от среднего ожидаемого значения) равную R= 1/√n где n – данном случае количество независимых аналитических центров ( оценщиков в данном случае) получаем в итоге, что риск неверного решения о ценовой динамике, например, ипотечных активов снижается, по вполне понятной зависимости. При n = 1 то есть при принятии решения учитывается только мнение банковских специалистов – риск максимальный R = 1/ √ 1 = 1, в случае же привлечения, дополнительно, одного независимого оценщика, например , то n=2, риск составляет уже R = 1/√2 = 0.707, при n = 3 R = 1/√3 = 0.577

ЛИТЕРАТУРА

   1. С. Черемушкин «Магия финансовой метрики» Журнал «Финансовый менеджмент» 2003г (www.cfin.ru)