Независимая оценка и риск - менеджмент в банке ч2
Таблица №1
|
ДАТА
|
ВСЕГО
|
ЦЕНТР
|
АЛЕКССЕВКА
|
САЛТОВКА
|
|||||||||
|
09.11.02
|
Рынок
|
1 КМ.
|
2 КМ.
|
З КМ.
|
4 КМ.
|
1 КМ.
|
2 КМ.
|
З КМ.
|
4 КМ.
|
1 КМ.
|
2 КМ.
|
З КМ.
|
4 КМ.
|
|
18.01.03
|
0,6184
|
1,1431
|
-0,3715
|
0,4546
|
-0,5689
|
2,1827
|
0,6685
|
0,2976
|
0,4617
|
0,4339
|
1,0636
|
-0,5065
|
0,4672
|
|
26.04.03
|
0,3235
|
0,4824
|
0,4700
|
0,1316
|
0,1061
|
-0,1919
|
-0,0399
|
0,5340
|
0,2348
|
0,3679
|
0,5889
|
0,6874
|
0,0289
|
|
06.12.03
|
0,5287
|
0,1765
|
0,4910
|
0,4064
|
0,6900
|
0,6873
|
0,4472
|
0,5180
|
0,8119
|
0,4735
|
0,3778
|
0,3454
|
0,7480
|
|
06.03.04
|
0,8358
|
0,6101
|
0,4272
|
0,2486
|
0,7248
|
0,7737
|
1,2754
|
0,8969
|
0,1407
|
0,5559
|
1,0648
|
0,8246
|
0,7359
|
|
31.07.04
|
-0,1404
|
0,2373
|
0,4012
|
0,1396
|
-0,2308
|
-0,0161
|
0,0960
|
0,0746
|
0,1632
|
0,1050
|
-0,068
|
0,0416
|
-0,1205
|
|
18.12.04
|
0,5094
|
0,3311
|
0,0260
|
0,5827
|
0,4948
|
0,3467
|
0,4676
|
0,1720
|
0,4441
|
0,7435
|
0,734
|
0,5612
|
0,4052
|
|
28.05.05
|
0,5224
|
0,0895
|
1,0506
|
0,4492
|
0,7125
|
0,9534
|
0,4932
|
0,6568
|
0,7775
|
0,6769
|
0,43
|
0,6150
|
0,6235
|
|
29.10.05
|
2,3405
|
3,2480
|
2,0690
|
2,1323
|
1,7808
|
2,5791
|
2,7231
|
2,9881
|
2,1950
|
2,6222
|
2,79
|
2,6074
|
2,9112
|
|
17.12.05
|
5,1905
|
5,1203
|
4,9219
|
5,9049
|
6,8633
|
4,8116
|
4,8491
|
4,3132
|
5,1640
|
4,8444
|
4,805
|
4,9026
|
4,6342
|
|
04.02.06
|
0,1539
|
-0,1592
|
0,0649
|
0,1258
|
-0,5886
|
0,3011
|
0,0122
|
0,2576
|
0,2801
|
-0,1984
|
-0,43
|
0,0015
|
-0,0407
|
|
08.07.06
|
0,1210
|
0,2820
|
0,1143
|
0,4191
|
0,5336
|
-0,2101
|
-0,0238
|
0,0143
|
-0,0323
|
0,2146
|
0,4067
|
0,0113
|
0,1598
|
|
11.11.06
|
0,4487
|
0,2897
|
0,2580
|
-0,3320
|
-0,1965
|
1,6088
|
1,4140
|
0,7067
|
1,3777
|
1,5598
|
0,8748
|
1,3427
|
0,7249
|
|
24.11.06
|
1,0280
|
1,1032
|
-0,3698
|
0,3705
|
4,1831
|
0,5359
|
1,0679
|
-0,7469
|
0,0
|
0,5219
|
-0,1857
|
-0,4973
|
1,6459
|
|
22.01.07
|
0,518
|
0,139
|
2,771
|
0,771
|
-1,37630
|
0,237
|
-0,791
|
2,557
|
1,880
|
0,18306
|
1,40600
|
1,80900
|
-0,496
|
В таблице №2 показаны среднегодовые доходности по кластерам .
Таблица №2
|
ГОД
|
СРЕДНЕ
ГОДОВАЯ
РЫНКА
|
ЦЕНТР
|
АЛЕКССЕВКА
|
САЛТОВКА
|
|||||||||||||||
| 1 КМ. | 2 КМ. | З КМ. | 4 КМ. | 1 КМ. | 2 КМ. | З КМ. | 4 КМ. | 1 КМ. | 2 КМ. | З КМ. | 4 КМ. | ||||||||
|
2003
|
0,4902
|
0,6007
|
0,1965
|
0,3309
|
0,0757
|
0,8927
|
0,3586
|
0,4499
|
0,5028
|
0,4251
|
0,6768
|
0,1754
|
0,4147
|
||||||
|
2004
|
0,4016
|
0,3928
|
0,2848
|
0,3236
|
0,3296
|
0,3681
|
0,6130
|
0,3812
|
0,2493
|
0,4681
|
0,5768
|
0,4758
|
0,3402
|
||||||
|
2005
|
2,6845
|
2,8193
|
2,6805
|
2,8288
|
3,1189
|
2,7814
|
2,6885
|
2,6527
|
2,7122
|
2,7145
|
2,6793
|
2,7083
|
2,7230
|
||||||
|
2006
|
0,4541
|
0,3310
|
0,5677
|
0,2709
|
0,5111
|
0,4945
|
0,3357
|
0,5579
|
0,7011
|
0,4562
|
0,4132
|
0,5334
|
0,3987
|
||||||
В таблице №3 показаны стандартного отклонения доходностей по годам для всех кластеров
Таблица №3
|
Год
|
СКО IT
|
ЦЕНТР
|
АЛЕКССЕВКА
|
САЛТОВКА
|
||||||||||||||||||||
| 1 КМ. | 2 КМ. | 3 КМ. | 4 КМ. | 1 КМ. | 2 КМ. | 3 КМ. | 4 КМ. | 1 КМ. | 2 КМ. | 3 КМ. | 4 КМ. | |||||||||||||
|
2003г
|
0,151
|
0,494
|
0,492
|
0,174
|
0,630
|
1,201
|
0,362
|
0,132
|
0,291
|
0,053
|
0,351
|
0,615
|
0,362
|
|||||||||||
|
2004г
|
0,4969
|
0,194
|
0,225
|
0,231
|
0,499
|
0,395
|
0,603
|
0,449
|
0,169
|
0,328
|
0,583
|
0,398
|
0,432
|
|||||||||||
|
2005г
|
2,3530
|
2,543
|
2,007
|
2,794
|
3,286
|
1,937
|
2,178
|
1,851
|
2,239
|
2,085
|
2,188
|
2,146
|
2,012
|
|||||||||||
|
2006г
|
0,3656
|
0,468
|
1,254
|
0,408
|
2,165
|
0,679
|
0,895
|
1,236
|
0,874
|
0,668
|
0,755
|
0,987
|
0,824
|
|||||||||||
|
СКО Рынка
|
1,0176
|
0,494
|
0,492
|
0,174
|
0,630
|
1,201
|
0,362
|
0,132
|
0,291
|
0,053
|
0,351
|
0,615
|
0,362
|
|||||||||||
В таблице №4 показаны корреляции доходностей между конкретным элементам кластера и рынком по годам
Таблица №4
|
ТАБЛИЦА КОРРЕЛЯЦИЙ
|
1 КМ
|
2 КМ
|
З КМ.
|
4 КМ
|
1 КМ.
|
2 КМ.
|
З КМ.
|
4 КМ.
|
1 КМ.
|
2 КМ.
|
З КМ.
|
4 КМ.
|
|
Корреляция Рынок/Актив 2003г
|
0,488
|
-0,72
|
0,987
|
-0,33
|
0,932
|
1,000
|
-0,774
|
0,584
|
0,777
|
0,497
|
-0,894
|
0,765
|
|
Корреляция Рынок/Актив 2004г
|
0,892
|
-0,13
|
0,414
|
0,995
|
0,972
|
0,921
|
0,823
|
0,122
|
0,811
|
0,999
|
1,000
|
0,998
|
|
Корреляция Рынок / Актив 2005г
|
0,963
|
0,99
|
0,996
|
0,973
|
0,999
|
0,990
|
0,960
|
0,997
|
0,996
|
0,985
|
0,996
|
0,978
|
|
Корреляция Рынок / Актив 2006г
|
0,868
|
-0,05
|
0,146
|
0,730
|
0,296
|
0,427
|
-0,193
|
0,032
|
0,298
|
-0,023
|
-0,125
|
0,720
|
Используя формулу (6) и данные из таблиц№№1-4 можно рассчитать VaR например для портфеля на начало 2007 года состоящего из трех активов однокомнатная в Центре – тип «А», Алексеевке – тип «В» и на Салтовке – тип «С». Распределение долей пропорционально их стоимости, например на начало 2003 года, все параметры стандартного отклонения, среднего значения доходности, коэффициента взаимной корреляции определяются на основе прогнозного среднего этих величин за период 2003 – 2006 гг.
В таблице №5 представлены данные для VaR
Таблица №5
|
"А" 1 ком Центр
|
||
|
Годы
|
СКО
|
СР.ЗНАЧ
|
|
2003
|
0,49
|
0,60
|
|
2004
|
0,19
|
0,39
|
|
2005
|
2,54
|
2,82
|
|
2006
|
0,47
|
0,33
|
|
СР.ЗНАЧ =
|
0,92
|
1,04
|
|
"В" 1 ком. Алекссевка
|
||
|
Годы
|
СКО
|
СР.ЗНАЧ
|
|
2003
|
1,20
|
0,89
|
|
2004
|
0,40
|
0,37
|
|
2005
|
1,94
|
2,78
|
|
2006
|
1,86
|
0,49
|
|
СР.ЗНАЧ =
|
1,35
|
1,13
|
|
"С" 1 км.Салтовка
|
||
|
Годы
|
СКО
|
СР.ЗНАЧ
|
|
2003
|
0,05
|
0,43
|
|
2004
|
0,33
|
0,47
|
|
2005
|
2,09
|
2,71
|
|
2006
|
0,67
|
0,46
|
|
СР.ЗНАЧ =
|
0,78
|
1,02
|
Расчетное значение VaR для объектов «А» , «В» и «С» с долями в совокупном портфеле соответственно.
Таблица №6
|
Доля типа «А» =
|
0,36
|
|
Доля типа «В»=
|
0,33
|
|
Доля типа «С» =
|
0,31
|
Корреляции за этот период для данных активов составляют ( период 2003 –2006 год)
Таблица №7
|
Взаимные корреляции
|
|
|
тип «А» и «В»
|
0,897
|
|
тип «А» и «С»
|
0,935
|
|
тип «В» и «С»
|
0,916
|
VaR, при сумме инвестиций 120 тыс. долл., равно – 32462 долл. Отрицательное значение VaR свидетельствует о том, что портфель имеющий в своем составе указанные активы, в указанной пропорции, при средних значения стандартного отклонения доходностей и среднего значения доходностей за период 2003 год – 2006 год не имеет ценового риска.
Данная модель позволяет анализировать степень влияния различных параметров на окончательное значение RAROC
Независимые оценщики могут оказать неоценимую помощь в отслеживании динамики элементов ипотечного портфеля банков. Сочетая свою внутреннюю информацию с внешней, – получаемой от независимых оценщиков, - банк может адекватно и обоснованно управлять своими рисками, которые принимаются им в связи с кредитованием, вторичного рынка жилья.
В контексте анализа и управления рисками, связанными с мониторингом залогового имущества независимые оценщики могут выполнить роль незаинтересованного в конкретных сделках внешнего аналитического центра для банка, а учитывая известную зависимость совокупного риска принятия решений ( где под риском понимается отклонение от среднего ожидаемого значения) равную R= 1/√n где n – данном случае количество независимых аналитических центров ( оценщиков в данном случае) получаем в итоге, что риск неверного решения о ценовой динамике, например, ипотечных активов снижается, по вполне понятной зависимости. При n = 1 то есть при принятии решения учитывается только мнение банковских специалистов – риск максимальный R = 1/ √ 1 = 1, в случае же привлечения, дополнительно, одного независимого оценщика, например , то n=2, риск составляет уже R = 1/√2 = 0.707, при n = 3 R = 1/√3 = 0.577
ЛИТЕРАТУРА
1. С. Черемушкин «Магия финансовой метрики» Журнал «Финансовый менеджмент» 2003г (www.cfin.ru)
Создано на конструкторе сайтов Okis при поддержке Flexsmm - накрутка подписчиков вк